Obsah:
Dlhopis je dlhový nástroj vydaný na získanie peňazí pre organizáciu. Výmenou za ich počiatočnú investíciu sa investorom z dlhopisov vypláca ich istina plus úroky za uvedenú dĺžku dlhopisu. Riadenie kreditného rizika sa používa na hodnotenie relatívnej hodnoty rôznych dlhopisov skúmaním rizika zlyhania a rizika úverového rozpätia. Riziko zlyhania a riziko úverového rozpätia dlhopisov sa líši v závislosti od ekonomiky a spoločnosti vydávajúcej dlhopisy.
Riziko zlyhania
Riziko zlyhania je riziko, že emitent dlhopisov neuskutoční svoje sľúbené splátky istiny a úrokov. Je tiež známa ako úverové riziko dlhopisu. Emitenti môžu vynechať platby dlhopisov, keď sa stretnú s problémami peňažných tokov a sú na pokraji bankrotu. Keď emitent dlhopisov zbankrotuje, jeho dlhopisy sa stanú bezcenné. Ratingové agentúry, ako napríklad Moody's, poskytujú dlhopisom hodnotenie rizika zlyhania. Dlhopisy s vysokým rizikom zlyhania majú hodnotu nižšiu ako dlhopisy, ktoré ratingové agentúry považujú za bezpečné.
Riziko kreditného rozloženia
Úverové rozpätie dlhopisu je rozdiel medzi jeho úrokovou sadzbou a úrokovou sadzbou garantovaného aktíva, ako je štátny dlhopis. Pretože spoločnosti majú väčšie riziko bankrotu ako federálna vláda, musia platiť vyššiu úrokovú sadzbu ako federálna vláda investorom, ktorí kupujú svoje dlhopisy. Riziko úverového rozpätia je riziko, že investor, ktorý kúpil dlhodobý dlhopis, sa uzamkol voči investorovi, ktorý na jeho relatívne riziko zlyhania platí príliš málo. Je to investičný zisk, ktorý je stratený nákupom nedoplatku investície s príliš nízkym úverovým rozpätím.
Stav hospodárstva
V oblasti riadenia kreditného rizika sa relatívna dôležitosť rizika zlyhania a rizika úverového rozpätia líši v závislosti od súčasného stavu ekonomiky. Keď je ekonomika slabá, riziko zlyhania je dôležitejšie. Šanca spoločností, ktoré zbankrotujú a nesplácajú dlhopisy, je v chudobnej ekonomike oveľa vyššia. Investori sa viac zaoberajú ochranou svojich hlavných investícií pred celkovými výnosmi. V silnej ekonomike je však dôležitejšie riziko úverového rozpätia. Šanca bankrotu je v silnej ekonomike nižšia. Úrokové sadzby dlhopisov stúpajú počas dobrej ekonomiky, pretože je väčší dopyt po investíciách. Riziko úverového rozpätia, že sa dostaneme do zle platenej investície, predstavuje väčšie obavy ako riziko zlyhania počas dobrej ekonomiky.
Sila dlhopisov
Sila emitenta dlhopisov určuje, či je úverové riziko alebo riziko zlyhania dôležitejšie. Ratingové agentúry považujú silnú spoločnosť za veľmi nízku pravdepodobnosť bankrotu. Vďaka tejto stabilite ponúkne nižšiu úrokovú sadzbu, ktorá je bližšie k sadzbe vlády. Šanca zlyhania je pre silnú spoločnosť veľmi nízka, ale riziko úverového rozpätia je vysoké kvôli nízkej úrokovej sadzbe. Rizikovejšie spoločnosti platia vyššiu úrokovú sadzbu na predaj svojich dlhopisov. Majú nižšie riziko úverového rozpätia výmenou za väčšiu pravdepodobnosť zlyhania.