Obsah:
Podnik môžete oceniť tromi bežne používanými prístupmi: trhom, príjmami a prístupmi založenými na aktívach. Musíte tiež vykonať úpravy, aby sa zohľadnili charakteristiky špecifické pre likviditu a kontrolu. Tieto sú známe ako zľavy pri oceňovaní. Príslušné informácie môžete nájsť v spoločnosti, ktorá by mala podrobne uvádzať obmedzenia týkajúce sa prevodu záujmov a otázok týkajúcich sa kontroly spoločností, ako sú hlasovacie práva. Akonáhle sa určí hodnota podniku, určitá hodnota akcie sa stanoví vypočítaním pomerného vlastníctva. Ak je napríklad podnik ohodnotený na 100 USD a potrebujete vypočítať hodnotu 10 percentného podielu v partnerstve, vynásobte hodnotu 10 percent o 100 EUR, aby ste dosiahli hodnotu podielu na hodnote 10 EUR.
Prístup na trh
Zahŕňa analýzu transakcií zahŕňajúcich usmerňujúce spoločnosti, ktoré sú vysoko porovnateľné s predmetom podnikania z hľadiska podnikania, veľkosti a ziskovosti, Hodnoty transakcií sa používajú na vytvorenie násobkov ocenenia, ktoré sa potom aplikujú na finančné ukazovatele spoločnosti. Napríklad, ak je spoločnosť s rovným ročným príjmom 1 milión dolárov získaná za obchodnú cenu 10 miliónov dolárov, znamená to pomer 10,0 (transakčná cena 10 miliónov USD rozdelená na 1 milión USD v čistom zisku). Ak váš predmet podnikania má ročný čistý príjem vo výške 500 tisíc dolárov, použitie pomeru ceny k zisku 10,0 výsledky v uvedenej hodnote 5 miliónov dolárov (P / E pomer 10,0 vynásobený 500 tisíc dolárov).
Prístup príjmov
Predpokladom, z ktorého vychádza príjmový prístup, je to, že dnes je cennejšie držať dolár, než ho v budúcnosti získať, pretože ho možno dnes investovať do cenných papierov a získať výnos. Toto je známe ako časová hodnota peňazí a znamená, že hodnota podniku je súčasnou hodnotou súčtu očakávaných budúcich peňažných tokov. Dva základné vstupy do výnosového prístupu sú peňažné toky (alebo výnosy) a riziko. Riziko predstavuje riziko, ktoré odráža požadovanú mieru návratnosti podniku. Je to percentuálny výnos, ktorý je potrebný na to, aby sa investor dostal do investovania do spoločnosti vzhľadom na rôzne investície. Ak napríklad akciové akcie historicky zarobili výnosy vo výške 12%, investor do konkrétneho akciového fondu môže použiť diskontnú sadzbu 12% na výpočet očakávaných výnosov v budúcnosti. Tieto riziká zahŕňajú riziká súvisiace s trhom a riziká špecifické pre spoločnosť. Vyššia diskontná sadzba poukazuje na vyššie vnímané riziko. Pri použití výnosovej metódy sa peňažné toky prepočítavajú na hodnotu. Napríklad, ak sa očakáva, že spoločnosť v budúcnosti vygeneruje voľný peňažný tok vo výške 100 USD ročne, pričom použije 12% diskontnú sadzbu, peňažný tok sa aktivuje rozdelením sadzbou kapitalizácie. Preto sa peňažný tok premieňa na hodnotu delením 100 USD o 12 percent, čo má za následok hodnotu 833,33 USD (100 USD / 12 percent).
Prístup k aktívam
Prístup k aktívam sa sústreďuje na a najlepšie sa uplatňuje na holdingové spoločnosti alebo spoločnosti s aktívami s účtovnými hodnotami, ktoré už úzko súvisia s trhovou hodnotou, ako napríklad investičná spoločnosť, ktorá drží. Tento prístup počíta Čistá hodnota aktív odpočítaním objektívnej trhovej hodnoty záväzkov podniku od trhovej hodnoty jeho aktív. Pre prevádzkovú spoločnosť možno čistú hodnotu aktív vnímať ako minimálnu hodnotu, pretože spoločnosť má prinajmenšom hodnotu, ktorú môže získať z likvidácie svojich aktív po splatení svojich záväzkov.
Záujmy partnerstva sú vo všeobecnosti nelikvidné a často sú obmedzené dohodou o partnerstve. V niektorých prípadoch sa uplatňuje právo na prvé odmietnutie, v ktorom sa uvádza, že ak si partner želá predať svoj záujem, musí sa najskôr ponúknuť partnerstvu alebo iným partnerom na predaj za požadovanú transakčnú cenu. Spoločníci s ručením obmedzeným vo všeobecnosti vykonávajú len malú kontrolu nad podnikom. Vzhľadom na tieto faktory existujú dva typy zliav pri oceňovaní, ktoré sa zvyčajne uplatňujú na záujmy partnerstva:
- kotúčpre nedostatok obchodovateľnosti - Investori veľmi oceňujú a znižujú hodnotu cenných papierov bez likvidity. Zľava z dôvodu nedostatku obchodovateľnosti odráža zníženie ceny potrebnej na navádzanie hypotetického investora do investovania do partnerstva vzhľadom na faktory súvisiace s nedostatkom likvidity. Partnerstvá môžu byť obyčajne diskontované medzi 20% a 35% kvôli nelikvidite.
- Zľava pre nedostatok kontroly - Podniková kontrola je cenná, pretože vám umožňuje stanoviť dividendovú politiku a ovplyvniť činnosť spoločnosti. Rovnako ako investori platia prémiu za kontrolu, uplatnia zľavu, ktorá môže byť podobná ako v prípade nelikvidných zliav.