Ako vypočítať Unlevered náklady na kapitál

Spoločnosti, ktoré sú financované dlhom a vlastným imaním, majú zmiešané náklady na kapitál. Je však užitočné vedieť, aké by boli kapitálové náklady spoločnosti, keby boli financované zo všetkých akcií a bez dlhov. Neviazané kapitálové náklady to merajú tak, že vykazujú požadovanú mieru návratnosti bez vplyvu pákového efektu alebo dlhu. To je rovnaké ako očakávaná celková návratnosť aktív spoločnosti.

Nevyužité kapitálové náklady merajú kapitálové náklady bez dlhov.

Vypočítajte Unlevered Beta

krok

Do políčka vedľa položky „Získať cenovú ponuku“ napíšte symbol spoločnosti a stlačte kláves „Enter“, aby ste získali cenovú ponuku na stránke Yahoo! Nájdite beta uvedenú v časti Kľúčové štatistiky cenovej ponuky akcií. Beta je rovnaká ako Bl, alebo páková beta, a musí sa konvertovať na nezvrátenú beta, aby sa mohli vypočítať nezaťažené náklady kapitálu.

krok

Do políčka vedľa "Citácie" na webstránke Morningstar zadajte symbol spoločnosti, potom stlačte "Enter", aby ste dostali cenovú ponuku akcií. Nájdite daňovú sadzbu spoločnosti uvedenú v časti Kľúčové pomery ponuky akcií. Použite koncové 12-mesačné (TTM) sadzby.

krok

Vyhľadajte D, čo je celkový dlh, na súvahe spoločnosti. Použite celkové záväzky za celkový dlh.

krok

Nájdite E, ktorá je trhovou hodnotou vlastného imania, v sekcii Kľúčové štatistiky cenovej ponuky spoločnosti na internetovej stránke Yahoo! Použiť trhový strop pre trhovú hodnotu vlastného imania.

krok

Vezmite premenné a vložte ich do kalkulačky s unlevered beta vzorec, ktorý je Bu = Bl / (1 + (1 - sadzba dane) (D / E)). Napríklad spoločnosť s pákovým efektom beta 1,2, daňová sadzba 35 percent, celkový dlh 40 miliónov USD a trhový strop vo výške 100 miliónov USD má nezvrátenú verziu beta alebo hodnotu Bu 0,9: 1,2 / (1 + (1 - 0,35)) (40 miliónov USD / 100 miliónov USD) = 0,95.

Vypočítajte model oceňovania kapitálových aktív s Unlevered Beta

krok

Nájdite rf, čo je bezriziková sadzba, na internetovej stránke Yahoo !, ktorá je uvedená v sekcii Bonds v sekcii Investing. Použite 10-ročný výnos ministerstva financií, ktorý poskytuje mieru návratnosti, ktorú by investor mohol získať z investície bez rizika.

krok

Odhadnite trhovú rizikovú prémiu, ktorá je pre investorov vyžadujúcich nadmerný výnos pre priemernú rizikovú akciu nad bezrizikovou sadzbou. To sa rovná očakávanej trhovej návratnosti mínus bezriziková sadzba, alebo rm - rf. Zmeny trhovej rizikovej prémie spolu s toleranciou voči riziku investorov sa zvyčajne pohybujú od 4 percent do 8 percent.

krok

Použite premenné a kalkulačku na výpočet modelu oceňovania kapitálových aktív (CAPM), ktorým je Ra = rf + Bu (rm - rf). Ra sa rovná rentabilite aktív, ktorá je rovnaká ako neevidovaná obstarávacia cena kapitálu. Napríklad spoločnosť s nezvrátenou beta úrovňou 0,95 by mala nezvrátené kapitálové náklady vo výške 11,2 percenta, keď je bezriziková sadzba 3,6 percenta a trhová riziková prémia je 8 percent: 0,036 + 0,95 (0,08) = 0,112 alebo 11,2 percenta.