Obsah:
Kapitálové náklady spoločnosti sa používajú na zistenie, či je výnos výnosom vo výške vyššej ako sú náklady na fondy. Použitá miera návratnosti sa nazýva návratnosť investovaného kapitálu. Videním rozloženia medzi výnosom a nákladmi na kapitál, môžete vidieť, či spoločnosť vytvára alebo ničí hodnotu. Jedným zo spôsobov, ako začať s určovaním nákladov na kapitál, je pozrieť sa na výročnú správu spoločnosti.
Náklady na kapitál
Kapitál sa skladá z dlhu a vlastného imania. Kapitálové náklady sa zisťujú pomocou váženého priemeru nákladov na kapitál. Vážené priemerné kapitálové náklady (WACC) sú náklady na dlhy, ktoré sú násobkom nákladov dlhového prepadu dlhu, čo je váha dlhu v kapitálovej štruktúre, plus náklady na akciu, ktoré sú násobkom váhy vlastného imania v kapitálovej štruktúre. Poznámka: Úrokové náklady sú odpočítateľné vo výkaze ziskov a strát, zatiaľ čo náklady vlastného imania nie sú. Náklady na dlhy sa dajú ľahko nájsť. Nájdenie nákladov na vlastné imanie je oveľa ťažšie.
spravodlivosť
Neexistuje žiadny správny spôsob, ako zistiť náklady na vlastné imanie spoločnosti. Niektorí analytici používajú vzorový model kapitálových aktív, ktorý sa opiera o beta, aby zistil požadovanú mieru návratnosti pre akcionárov. Tento model je však nespoľahlivý. Ostatní analytici si zvolia obstarávaciu cenu vlastného imania spoločnosti na základe historických nákladov akcií a upravia ju pre riziko spoločnosti. To je však veľmi subjektívne a stáva sa viac umeleckým ako vedu, aby sa našli náklady na vlastné imanie.
Výročná správa
Z výročnej správy nebudete môcť určiť náklady na kapitál, ale môžete mať dobrý nápad. Náklady na dlh nájdete vo výročnej správe. Jediné, čo musíte urobiť, je zistiť, koľko dlhu má spoločnosť a jej ročné úrokové náklady. Rozdelenie úrokových nákladov dlhom vám dá náklady na dlh. Sadzbu dane môžete nájsť na základe výkazu ziskov a strát. Ak chcete nájsť náklady na vlastné imanie, budete musieť vykonať oveľa viac analýzy a použiť svoj úsudok.
príklad
Spoločnosť je v 40% sadzbe dane, má náklady na dlhy vo výške 8 percent a náklady na vlastné imanie vo výške 12 percent. Jeho kapitál pozostáva z 50% dlhu a 50% vlastného imania. Dlh časť vzorca bude vyzerať takto: 50 percent pre váhu dlhu v kapitálovej štruktúre krát 8 percent za náklady na dlh krát jeden mínus 40 percent za po zdanení náklady na dlh. Prvá časť vzorca sa rovná 2,4%. Akciová časť bude hovoriť o 50% pre váhu vlastného imania v kapitálovej štruktúre krát 12% pre náklady vlastného imania. Druhá časť vzorca sa rovná 6 percentám. Pridanie prvej časti vzorca 2,4 percenta do druhej časti 6 percent ho privedie na celkom 8,4 percenta. Kapitálové náklady sú potom 8,4%.