Priemerná miera návratnosti dlhopisu

Priemerná návratnosť dlhopisu má dve zložky. Zdrojom príjmov je kupónový prúd, zvyčajne vyplácaný polročne. Zmena ceny v dlhopise je spôsobená predovšetkým zmenami úrokových sadzieb. Kombinácia komponentov sa nazýva celkový výnos. Priemerný celkový výnos sa môže týkať buď historických výnosov alebo výnosov konkrétneho typu dlhopisu, ako sú napríklad komunálne alebo podnikové dlhopisy.

Úrokové sadzby Variabilné výnosy

Investorské výnosy z 10-ročných štátnych dlhopisov od konca druhej svetovej vojny dosahujú v priemere 5%. Počas tejto doby sa sadzby pohybovali na úrovni 2% až 15%. Priemerný výnos je najlepšie rozdelený do dvoch období. Keď Federálna rezervná banka znižuje krátkodobé úrokové miery, všetky splatnosti dlhopisov zaznamenávajú rastúce kapitálové zisky a zlyhanie kupónových výnosov. Keď rastú ceny, kupónové výnosy rastú, zatiaľ čo ceny dlhopisov klesajú.

Splatnosť a výnosy z dlhopisov

Nástroje peňažného trhu sú splatné do jedného roka. Dlhopisy s fixným výnosom sú splatné do 10 rokov. Dlhopisy sú dlhové nástroje, ktoré sú splatné do 30 rokov, hoci dlhopisy budú mať dlhšiu splatnosť. Krátkodobé nástroje sa líšia vo výnosoch viac ako dlhodobé dlhopisy. Cenová volatilita je však vyššia v dlhodobom dlhu z dôvodu vyššieho rizika splatnosti. Priemerné výnosy dlhopisov sa líšia s krátkymi sadzbami. Priemerné ceny dlhopisov sa líšia s dlhými splatnosťami.

Priemerné výnosy podľa meny

Jednou z úvah pre investorov, ktorí vypočítavajú priemerný výnos, je tá, ktorá mena sa použije na meranie priemerných výnosov. V Spojených štátoch amerických boli výnosy z dolárových dlhopisov vo väčšine krajín negatívne, pretože výnosy z kupónov nemôžu kompenzovať stratu kapitálu v dôsledku klesajúceho dolára. Inými slovami, ak niekto predal nemecké známky na nákup amerických dlhopisov, hodnota dlhopisov a hodnota výnosov kupónu sa postupne postupne znižovala, keď sa značka posilnila.

Hodnoty dlhopisov ovplyvňujú výnosy

Rozptyl alebo rozdiel medzi cennými papiermi s najvyšším a najnižším ratingom sa neustále mení. Je to preto, že v zlých ekonomických časoch sa investori stávajú bezpečnejšími a nakupujú menej rizikové cenné papiere, pričom sa vyhýbajú nízko hodnoteným cenným papierom. Zatiaľ čo priemerné výnosy vysokých aj nízkych cenných papierov stúpajú a klesajú spolu, relatívne spready sa tiež líšia. Úverové spready sa pravidelne používajú v profesionálnom obchodovaní.

Priemerná návratnosť odráža prežitie

Existuje mnoho indexov dlhopisov, ktoré majú merať priemerné výnosy. Priemerné výnosy môžu byť skreslené, pretože niektoré vysokokvalitné dlhopisy budú mať poškodený alebo znížený úverový rating. Priemer dlhopisov teda nebude zahŕňať všetky rovnaké dlhopisy. Vo všeobecnosti je najlepšie diskutovať iba o dlhopisoch najvyššej kvality, ako sú napríklad štátne dlhopisy, a potom pridať úverové rozpätie, o ktorom sa diskutovalo vyššie, aby odrážali rôzne výnosy kvality.