Ako hodnotiť banku

Ocenenie banky je iné ako ocenenie iných druhov akcií. Vedieť, že väčšina investorov (aj profesionálnych!) Nevie ako hodnotiť banky, tento článok sa snaží relatívne jednoduchým spôsobom vysvetliť, ako hodnotiť bankové akcie.

S toľkými bankami si vybrať, ako si vybrať?

krok

Keď investujete do banky, neinvestujete do tovární alebo operátorov prenájmu. Z veľkej časti nie sú závislí od riadenia.Keď investujete do banky, investujete do skupiny ľudí, ktorí používajú konkrétny systém tvorby peňazí, ktorý je úplne závislý od činností, ktoré títo ľudia prijali, berú a budú sa brať.

Väčšina bánk, aby väčšinu svojich peňazí tým, že požičiavajú svoje úspory na dobré alebo nie tak dobré dlžníkov. Banky sú v niektorých ohľadoch podobné hedžovému fondu. Obaja robia stávky a obaja využívajú pákový efekt (No, nie všetky hedžové fondy využívajú pákový efekt, ale máte pravdu?). Najdôležitejším rozdielom je, že investori / sporitelia, ktorí majú vklady podporené FDIC (250 000 alebo menej), nemajú žiadne riziko straty kapitálu. Avšak, rovnako ako hedžový fond, ak banka zarobí dosť zlých stávok, bude to krach. Toto je jednoduchý a dôležitý fakt.

Ako sme videli vo finančnej kríze v roku 2008, niekoľko zlých stávok môže zničiť celú inštitúciu, ak je jej pákový efekt (dlh / požičané peniaze) dostatočne vysoký.

Musíte byť opatrní, čo si kúpite a cenu, ktorú za to zaplatíte.

Keď sa rozhodujete, či si chcete kúpiť bankovú zásobu, vo vašej analýze by mali byť 2 kroky:

1. Po prvé (Možno po vykonaní nejakého zbežného výskumu) si musíte byť istí, že manažment urobil správne rozhodnutia o minulosti a robí v súčasnosti dobré rozhodnutia. Inými slovami, musíte sa uistiť, že ich obchodný model / stratégia bol v minulosti úspešný a bude v budúcnosti stabilný. Vždy budú existovať riziká, ale takto ich minimalizujete.

2. Po druhé, musíte sa uistiť, že kupujete banku za atraktívne ocenenie.

Môžete zhrnúť tieto dva kroky v nasledujúcej vete: Musíte sa uistiť, že kupujete dobré aktíva za dobrú cenu. Dobrá banka potrebuje mať dobré aktíva, takže kvalita bánk a kvalita aktív idú ruka v ruke.

Takže čo presne sú aktíva banky? Samozrejme, že majú všetky budovy, v ktorých sa nachádzajú ich pobočky, ale ich hlavným aktívom sú ich vzniknuté alebo nakúpené úvery a cenné papiere. Keďže aktíva sú úvery, určenie, či sú aktíva dobré, vyžaduje určenie, či sú úvery a iné cenné papiere dobré. To je jedna z vecí, ktorá robí ocenenie banky inou formou oceňujúcou väčšinu ostatných akcií.

Pri investovaní je veľmi dôležitý zbežný výskum.

CURSORY RESEARCH

Pravdepodobne to bude váš prvý krok. Skôr ako začnete určovať "bezpečnosť" aktív banky a za akú cenu by ste ich chceli kúpiť, musíte vedieť, či ich chcete kúpiť na prvom mieste?

Čo je potrebné hľadať tu:

Dividendový výnos (Chcete dividendu alebo nie? Ako vysoko? Je to bezpečné?)

Umiestnenie, ktoré sa vám páči (Napríklad, máte pocit, že vlastníte banku v Nigérii? Egypt? Kórea? Môžete alebo nemusíte).

Dlhodobý výnos z vlastného imania.

Typ banky / Market Cap (malý alebo veľký).

krok

1. DOBRÁ BANKA / KVALITA AKTÍV

Návratnosť vlastného kapitálu je menej významná pre bankové akcie ako pre iné nebankové sektory. Je to tiež menej ukazovateľ kvality spoločnosti. Prečo je toto? Banka s veľmi vysokou návratnosťou vlastného kapitálu, ako napríklad 27 alebo 35 percent, pravdepodobne uskutočňuje pomerne riskantnú stratégiu (rizikové úvery alebo vysoko pákový efekt). To by tiež mohlo znamenať, že banka má veľmi malé kapitálové rezervy alebo zlé úverové rezervy. Nechápejte ma zle, existujú niektoré banky s vysokým rastom s relatívne vysokou návratnosťou vlastného kapitálu, ktoré neberú toľko rizika, ale nie sú to normy. Vysoká návratnosť vlastného imania je však dobrým znamením LEN, ak banka využíva svoje úspory múdro.

-Vykonávanie alebo znehodnotenie úverov

Táto informácia je veľmi dôležitá. Ak je počet vysoký, napríklad 5% alebo viac, banka poskytuje úvery nesprávnym ľuďom. Percento OK by bolo okolo 1% a 2%. Čím vyššia je páka, tým väčšie je poškodenie tohto obrázku.

Pri pohľade na zmeny v priebehu roka vám môžeme predstaviť, čo robí manažment.

-Tier 1 Kapitálový podiel (alebo len bankové kapitálové rezervy) -

To je suma peňazí, ktoré banka nevypláca. To je dobré v prípade, že ľudia vytiahnu svoje peniaze z banky a znížia celkové riziko v obchodných operáciách. Ešte dôležitejšie je, že banky s vysokou úrovňou kapitálu majú tendenciu byť rovnako konzervatívne vo všetkých ostatných aspektoch podnikania! Pokiaľ ide o banky, chcete konzervatívny. Mali by ste hľadať kapitálové rezervy vo výške 10% alebo vyššie.

Je to tiež dobrý nápad, ak banka plánuje akvizície.

- Rezervy na straty alebo Rezervy na straty z úverov -

To samo o sebe nie je také dôležité, ale ak ich banka zvyšuje, môže to byť zlá situácia. Situácia sa vyskytuje častejšie ako kedykoľvek predtým. Z tohto dôvodu je dôležité porovnávať medziročné zmeny v tomto čísle, ktoré sa zvyčajne vyjadrujú v percentách. Majte na pamäti, že číslo od 0,1% do 0,2% nie je nevyhnutne zlou správou, pretože obe čísla sú nízke. Čokoľvek nad 2 a môžete si byť istý, že zlé správy sú na obzore.

Ocenenie je kľúčové vždy, keď investujete.

1. ATRAKTÍVNE HODNOTENIE

Ako teda hodnotíte bankovú / bankovú zásobu?

Keď si ceníte banku, niektoré kusy finančných informácií získajú hodnotu a iné strácajú hodnotu. Niektoré informácie sa väčšinou používajú výlučne pre banky a iné finančné inštitúcie.

Uvádzame niekoľko príkladov, ktoré je potrebné vyhľadať v banke:

Pri oceňovaní banky je cena na hmotnú účtovnú hodnotu dôležitejšia ako vo väčšine ostatných akcií. Ešte lepšie by ste mali pravdepodobne použiť cenu na hmotný spoločný kapitál, pretože tiež odoberá prioritné akcie, ktoré sú v podstate aj dlhu. Mnohé banky majú radi vydávanie prioritných akcií. To je kľúčové v súčasnom (2008-2009-2010) prostredí, pretože do bánk sa dostalo veľa „záchranných“ peňazí vo forme prioritných akcií. Čím nižšia je cena za hmotnú knihu alebo hmotný majetok, tým bude "lacnejšia" banka, resp. Majte na pamäti, že dobré vyhliadky často prikladajú prémiu na trhu, takže niektoré z najlepších bánk sa vždy obchodujú za "drahšie" oceňovanie. Používam "lacnejšie" a "drahé" v citáciách, pretože tieto závisia na očiach diváka a na časovom rámci investora. Historicky sa banky zvyčajne obchodovali za viac ako 3,5-násobok účtovnej hodnoty, takže ich môžete použiť ako referenčnú hodnotu.

Banky tiež zdieľajú iné hodnoty s inými hodnotami:

Pomer PE pomer PE Forward PE Dividend

Pre všetky tieto pomery (okrem dividend!), Čím nižšie ho môžete získať, tým lepšie.

Dôkladná starostlivosť je kľúčom, ktorý otvára dvere úspechu.

Keď investujete do banky, mali by ste sa zamerať na bezpečnosť podnikania. Nechcete, aby celá vaša investícia išla do kanalizácie kvôli zlým pôžičkám, ktoré spravil zlý manažment, najmä ak by ste to mohli vidieť analýzou bezpečnosti peňažného systému banky.