Ako vypočítať očakávaný výnos s prémiami Beta & trhové riziko

Model oceňovania kapitálových aktív (CAPM) môžete použiť na odhad návratnosti majetku - napríklad akcií, dlhopisov, podielových fondov alebo portfólií investícií - skúmaním vzťahu aktíva k pohybom cien na trhu.

Ako vypočítať očakávaný výnos s beta a trhové riziko Premiumscredit: stocksnapper / iStock / GettyImages

Napríklad, možno budete chcieť poznať trojmesačný očakávaný výnos z akcií XYZ Mutual Fund, hypotetického fondu amerických akcií, s použitím indexu S&P 500 na reprezentáciu celkového akciového trhu. CAPM môže poskytnúť odhad pomocou niekoľkých premenných a jednoduchej aritmetiky.

Premenné v rovnici

Premenné použité v rovnici CAPM sú:

• Očakávaný návrat z majetku (r), hodnota, ktorá sa má vypočítať
• Bezriziková sadzba (r_F), úroková sadzba, ktorá je k dispozícii z bezrizikového zabezpečenia, ako napríklad 13-týždňový štátny pokladničný poukaz. Žiadny nástroj nie je úplne bez rizika, vrátane T-účtu, ktorý podlieha inflačnému riziku. Platobná poukážka je však všeobecne prijímaná ako najlepší zástupca bezrizikovej záruky, pretože jej návratnosť zaručuje Federálna rezervná banka, ktorá je oprávnená tlačiť peniaze na jej zaplatenie. Aktuálne sadzby sú dostupné na webovej stránke Treasury Direct.
• beta majetku (β), ktorá je meradlom volatility ceny aktív v porovnaní s celkovým trhom
• Očakávaná návratnosť trhu (r_m), prognóza návratnosti trhu za určitý čas. Keďže ide o prognózu, presnosť výsledkov CAPM je taká dobrá ako schopnosť predpovedať túto premennú za stanovené obdobie.

Porozumenie prémii trhového rizika

trhovej rizikovej prémie je očakávaný výnos trhu mínus bezriziková sadzba: r_m - r_F, Trhová riziková prémia predstavuje výnos nad bezrizikovou sadzbou, ktorú investori vyžadujú na vloženie peňazí do rizikového aktíva, ako je napríklad podielový fond. Investori vyžadujú náhradu za prevzatie rizika, pretože by mohli prísť o svoje peniaze. Ak je bezriziková sadzba anualizovaná na 0,4% a očakávaný výnos na trhu, ktorý predstavuje index S&P 500 v nasledujúcom štvrťroku, je 5%, trhová riziková prémia je (5% - 0,4% ročne / 4 štvrťroky ročne).)), alebo 4,9%.

Beta

Beta je meradlom toho, ako sa cena aktíva pohybuje v súvislosti so zmenami cien na trhu. Β s hodnotou +1 indikuje dokonalú pozitívnu koreláciu: trh a aktíva sa pohybujú v percentách. Β -1 znamená dokonalú negatívnu koreláciu - to znamená, že ak sa trh zvýši o 10 percent, očakáva sa, že majetok klesne o 10 percent. Betas jednotlivých aktív, napríklad podielových fondov, sa zverejňuje na internetovej stránke emitenta.

Výpočet

Ak chcete nájsť očakávaný výnos, zapojte premenné do rovnice CAPM:

r = r_F + β(r_m - r_F)

Predpokladajme napríklad, že odhadujete, že index S&P 500 sa v nasledujúcich troch mesiacoch zvýši o 5%, bezriziková sadzba za štvrťrok je 0,1% a beta podielového fondu XYZ 0,7. Očakávaná trojmesačná návratnosť podielového fondu je (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)) alebo 3,53%.