Obsah:
Pre pochopenie seniorského a podriadeného dlhu je dôležité pochopiť úlohu dlhu na kapitálových trhoch a ako investori dlhopisov analyzujú, predávajú a predávajú dlhové investície. V investičnom a podnikateľskom svete je dlh vo forme dlhopisov. Keď spoločnosť alebo vládna agentúra potrebuje požičať peniaze, môže tak urobiť vydaním dlhopisov. Keď si podnik alebo vládny subjekt požičia peniaze od investorov vydaním dlhopisov, je zodpovedný za splatenie úveru prostredníctvom pravidelných úrokových platieb a splátky istiny podľa harmonogramu.Niekedy sa však tieto subjekty dostanú do problémov a nemôžu uskutočniť platby.
Senior verzus podriadený
Keď sa spoločnosť, vládna agentúra alebo subjekt, ktorý vydal dlhopis, dostane do ťažkostí, stáva sa dôležitou otázka nadradeného dlhu voči podriadenému dlhu. Všeobecne platí, že keď spoločnosť alebo vládna agentúra nemôže platiť svojim držiteľom dlhopisov, nesplácajú sa a môžu ísť do konkurzu. Súdni úradníci potom nasmerujú aktíva spoločnosti na vyplatenie veriteľov v konkrétnom poradí. Najprv sa splácajú starobné dlhy; držitelia podriadených dlhov dostanú zaplatené s tým, čo zostalo.
Zabezpečené vs. nezabezpečené dlhy
Všeobecne platí, že nadradený dlh je tiež zabezpečený dlh, zatiaľ čo podriadený dlh je nezabezpečený dlh. To znamená, že dlh nebol zabezpečený prostredníctvom založenia akéhokoľvek konkrétneho kolaterálu. Nezabezpečený dlh sa vydáva jednoducho na základe dobrého mena dlžníka a viery, že budúce peňažné toky budú primerané na splatenie držiteľov dlhopisov. Podľa zákona musia spoločnosti vyplatiť držiteľom dlhopisov pred vydaním dividendy akcionárom.
Riziko a kompenzácia
Pretože podriadený dlh klesá pod prioritný dlh v poradí priority v prípade zlyhania, dlhopisy vydané ako podriadený dlh majú vo všeobecnosti vyššie úrokové sadzby ako staršie emisie. Všimnite si, že termín "senior" sa nevzťahuje na chronologické poradie vydávania; len v stave, ktorý je vyšší v poradí prednosti konkurzného konania ako podriadený dlh.
prihláška
Investičné banky často nakupujú obrovské bloky hypotekárnych fondov, pohľadávok z kreditných kariet alebo inej formy dlhu. Tieto cenné papiere sa nazývajú cenné papiere kryté aktívami. Potom rozdelia dlh do „tranží“, z ktorých niektoré získajú vyššie ratingy, iné dostanú nižšie ratingy. Ak sú v bazéne zlyhania, budú pridelené najprv do tranží s nižším ratingom. Následne investorom odpredajú časti fondu v rôznych tranžiach. Tí, ktorí hľadajú bezpečné miesto na získanie skromných výnosov, si kúpia tranže s vyšším ratingom. Tí, ktorí dúfajú, že získajú vyššiu úrokovú sadzbu a ktorí sú ochotnejší akceptovať riziko, si môžu vybrať tranže s nižším ratingom.