Obsah:
Povinná výmena zásob je podniková akcia, pri ktorej sa od držiteľov jednej triedy akcií spoločnosti vyžaduje, aby si ju vymenili za inú triedu akcií. Príkladom by bola nútená výmena konvertibilných preferovaných akcií alebo CPS pre bežné akcie. Akcionári nemajú žiadnu právomoc rozhodovať o povinnej výmene, s výnimkou predaja svojich prioritných akcií. Preferované zásoby sa líšia od bežných zásob tým, že: (1) zvyčajne vypláca vysokú dividendu; (2) má počas bankrotu nadriadený stav nad bežnými akciami; a (3) prednostné akcie zvyčajne nemajú hlasovacie práva. CPS umožňuje akcionárom vymieňať si svoje prioritné akcie za kmeňové akcie po určitom termíne.
Konverzný pomer a cena
Prepočítavací pomer je výpočet, ktorý určuje, koľko akcií akcií bude prijatých pre CPS. Manažment nastavuje tento pomer v čase vydania CPS. Napríklad podiel spoločnosti XYZ Corporation CPS je vydaný s nákupnou cenou alebo parou 100 USD. Pri emisii XYZ špecifikuje konverzný pomer 6,5 kmeňových akcií za každú preferovanú akciu. Konverzná cena je podiel hodnoty konvertibilného podielu a konverzného pomeru: 100 USD / 6,5 = 15,38 USD.
Prémia konverzie
Prirážka za konverziu je percentuálny rozdiel medzi nominálnou hodnotou CPS a cenou, ktorú by akcie nadobudli pri konverzii a predaji, čo sa rovná trhovej cene bežného podielu krát násobku konverzného pomeru. Napríklad, ak sa XYZ common v súčasnosti obchoduje na úrovni 12 USD za akciu, hodnota preferovanej akcie by bola 12 x 6,5 USD alebo 78 USD - to je to, koľko by ste mohli očakávať od predaja CPS na sekundárnom trhu a nie od jeho konverzie. Prémia je (100 USD - 78 USD) / 100 alebo 22 percent. Existuje inverzný vzťah medzi cenovým prepojením medzi triedami akcií a prémiou za konverziu: nižšia prémia znamená, že preferované akcie sa môžu predávať bližšie k par. Prémia nula percent nastáva vtedy, keď sa suma peňazí, ktoré dostanete z konverzie podielu preferovaného a predaja výsledného základného imania, rovná nominálnej hodnote preferovaného podielu. Konverzie, keď sú poistné negatívne, majú za následok kapitálové zisky.
Busted Cabrio
Konvertibilná akcia je "zrušená", ak má relatívne vysokú konverznú prémiu, zvyčajne 50% alebo vyššiu. Konverzia pri pozitívnom poistnom má za následok stratu kapitálu a vysoká prémia znamená, že je nepravdepodobné, že konverzia bude mať v blízkej budúcnosti za následok kapitálový zisk. Busted CPS má malú cenovú väzbu na podkladové akcie a obchoduje skôr ako dlhopis. To znamená, že obchodníci by považovali prioritné akcie za atraktívne, ak by akcie platili dividendu, ktorá by konkurovala súčasným úrokovým sadzbám na základe rizika - akcie sú rizikovejšie ako dlhopisy, a preto musia mať vyšší výnos, aby prilákali investorov, ktorí riskujú riziko.
Povinná výmena
Manažment môže vydať CPS s povinnou výmenou. Táto funkcia umožňuje správcovi volať po konverzii preferovaných akcií po uplynutí určitého dátumu obnovenia. Táto vlastnosť znižuje hodnotu akcií obchodníkom z dôvodu neistej spoločnej hodnoty akcií v čase nútenej konverzie. Ak manažment zavolá CPS v prípade pozitívnych konverzných prémií, investori, ktorí okamžite predajú výsledný kmeňový kapitál, by realizovali stratu kapitálu.