Obsah:
Beta je meradlom toho, koľko akcií sa pohybuje v porovnaní s pohybmi na celkovom akciovom trhu. Technicky sa jedná o kovarianciu výnosov akcií a celkový trh (reprezentovaný indexom ako napr.) Vydelený rozptylom trhu.
Význam Beta
Ak má akcia beta hodnotu 1,0, potom ak sa trh zvýši o jeden bod, zásoby sa zvýšia o jeden bod. Ak má zásoba nulovú hodnotu beta, pohyb na trhu smerom nahor alebo nadol nebude mať za následok žiadny pohyb v zásobe. Ak má akcia beta zápornú hodnotu 1,0, ak sa trh posunie o jeden bod smerom nahor, zásoby sa posunú o jeden bod nižšie. Ak má akcia beta hodnotu 2,0, ak sa trh posunie o jeden bod nahor, zásoby sa zvýšia o dva body.
Majte na pamäti, že beta sa meria na základe historických výnosov, čo znamená, že beta nie je dokonalým indikátorom budúcej výkonnosti. Ak má akcia dvojročnú verziu beta 1,0, čo v skutočnosti hovorí, že za posledné dva roky, keď sa trh posunul o jeden bod nahor, akcie sa tiež posunuli o jeden bod nahor.
Vážený priemer Beta
Ak sú dve spoločnosti zlúčené do jednej firmy, beta kombinovaná spoločnosť je založená na váženom priemere trhových kapitalizácií dvoch predchodcov. sa vzťahuje na celkovú hodnotu vlastného imania spoločnosti a vypočíta sa vynásobením počtu akcií, ktoré spoločnosť má, trhovou hodnotou každej akcie alebo obchodnou cenou. Prípadne môžete odhadnúť trhovú hodnotu spoločnosti vykonaním ocenenia vlastného imania, zvyčajne použitím ocenenia na metriku, napríklad zisku alebo výnosov. Napríklad pomer ceny k zisku je jedným z najznámejších pomerov ocenenia. Ak spoločnosť zaznamená zisk vo výške 1 milión USD a priemerný pomer ceny a zisku v porovnateľných spoločnostiach je 10,0, hodnota vlastného kapitálu spoločnosti by sa rovnala 10 miliónom USD (pomer P / E 10,0 násobený ročným ziskom 1 milión USD).
Ak dve spoločnosti zlúčili prostredníctvom zlúčenia a každá spoločnosť mala trhovú kapitalizáciu vo výške 1 milión USD, celková trhová kapitalizácia novo kombinovanej spoločnosti sa rovná 2 miliónom USD. Ak má firma A hodnotu beta 1,0 a firma B má hodnotu beta 2,0, hodnota novo kombinovanej firmy je 1,5 (1 / (1 + 1) vynásobená hodnotou 1,0 plus 1 / (1 + 1) vynásobená hodnotou 2,0).
Pri použití rovnakej predchodcovskej firmy betas, ak by trhová kapitalizácia firmy A predstavovala 25% trhovej kapitalizácie novo zlúčeného subjektu, trhová kapitalizácia spoločnosti B sa musí rovnať 75%. V tomto prípade by sa novo kombinovaná beta verzia firmy rovnala 1,75 (0,25 násobená 1,0 plus 0,75 násobená 2,0; alebo 0,25 plus 1,5).
Použitie Unlevered Betas
Vyššie uvedený príklad nezohľadňuje rozdielne úrovne dlhu a daňové sadzby, ktoré majú vplyv na predchodcov. Ak sú dve spoločnosti držané v tom istom portfóliu, postačuje jednoducho výpočet váženého priemeru beta. Ak sa však tieto dve spoločnosti spoja tak, aby sa uplatňovala nová daňová sadzba a štruktúra kapitálu (kombinácia akcií a dlhopisového financovania, ktoré spoločnosť používa na získavanie hotovosti), nová firma beta sa vypočíta pomocou nezviazaných betas. Nepokrytá beta sa vypočíta vydelením pozorovanej beta hodnotou: 1+ (1 mínus daňová sadzba) vynásobená (dlh / vlastné imanie). Napríklad pri použití daňovej sadzby 35 percent, dlhu 5 miliónov USD a vlastného imania vo výške 10 miliónov USD, uvoľnenie beta vo výške 1,0 vyžaduje nasledujúci výpočet: 1,0 vydelený 1+ (1-0,35) vynásobený (5 miliónov / 10 miliónov), alebo 1,0 / (1 + (0,65 násobené 50%), čo sa rovná 0,75. pamätať vynásobiť (1 mínus daňová sadzba) podľa (dlh / vlastné imanie), a potom pridať výsledok do 1 v menovateli.
Dlh voči vlastnému imaniu, druhá časť rovnice, sa vyjadruje v dolárovom vyjadrení a možno ho čerpať priamo zo súvahy. Beta možno získať zo širokej škály zdrojov, z ktorých mnohé sú online a zadarmo. Akonáhle ste odkryli beta verziu každého predchodcu, môžete vypočítať vážený priemer založený na trhovej hodnote vlastného imania.