Obsah:
Upravená vnútorná miera návratnosti (MIRR) počíta návratnosť získanú z investície, pričom sa berie do úvahy, že nemusíte byť schopní reinvestovať peniaze, ktoré zarobíte, v rovnakej výške, akú poskytuje investícia. Vážené priemerné kapitálové náklady (WACC) sú vážený priemer nákladov podniku na financovanie dlhu a vlastného kapitálu. Preto je WACC firmy minimálnym výnosom, ktorý musí zarobiť na investíciách a predstavuje minimálnu mieru opätovného investovania firmy do výpočtu MIRR.
Vzorec
MIRR = (FV peňažných tokov diskontovaných vo WACC / PV peňažných tokov diskontovaných na základe finančných nákladov firmy na projekt) (1 / n) -1
krok
Vypočítajte budúcu hodnotu peňažných tokov diskontovaním na firemnej WACC. Uvažujme napríklad o projekte, ktorý zarobí 50 000 USD v prvom roku, 100 000 USD v druhom roku a 200 000 USD v treťom roku. Ak je WACC firmy 10%, hodnota týchto peňažných tokov na konci tretieho roka sa vypočíta takto:
FV = (50 000 x 1,132) + (100 000 x 1,13) + 200 000
FV = 376,845
krok
Vypočítajte súčasnú hodnotu peňažných tokov diskontovaných na náklady spoločnosti na financovanie projektu. Zoberme do úvahy, že projekt v predchádzajúcom príklade by vyžadoval odlev finančných prostriedkov vo výške 75 000 USD na začiatku projektu a ďalších 75 000 USD v roku 1. Ak náklady na financovanie projektu predstavujú 11 percent, súčasná hodnota peňažných výdavkov by sa vypočítala takto::
PV = 75 000 + 75 000 / 1,11
PV = 142,568
krok
Riešenie pre MIRR pomocou FV z kroku 1 a PV z kroku 2. Keďže projekt v tomto príklade poskytol peňažné toky počas troch rokov, n je rovné tromi v rovnici MIRR.
MIRR = (FV / PV) ^ (1 / n) - 1
MIRR = (376,845 / 142,568) ^ (1/3) -1
MIRR = 0,3827
V tomto príklade by firma tento projekt akceptovala, pretože MIRR presahuje WACC.