Ako vypočítať výnosy dlhopisov do splatnosti

Výnos dlhopisu do splatnosti, alebo YTM, je ročná miera návratnosti, ktorú dostanete, ak budete držať dlhopis, kým nebude splatný.

Štátne subjekty a korporácie vydávajú dlhopisy ako spôsob, ako si požičať peniaze. Investor sa vzdáva dlhopisu a dostane od emitenta v deň splatnosti vopred stanovenú sumu - nominálnu hodnotu dlhopisu. Pravidelné dlhopisy platia periodický úrok s fixnou sadzbou. Keďže úroky sú pevné, cena dlhopisu sa musí upraviť tak, aby sa YTM rovnal súčasnej prevládajúcej úrokovej sadzbe požadovanej investormi v podobných dlhopisoch. Ceny sú nepriamo úmerné YTM: Čím vyššia je cena, tým nižšia je YTM.

predpoklady

Výpočet YTM je presný iba v prípade, ak sú splnené určité predpoklady:

1. Investor bude držať dlhopis až do splatnosti.

2. Emitent bude vyplácať všetky platby úrokov a istiny v plnej výške a včas.

3. Investor reinvestuje prijaté úrokové platby sadzbou YTM.

4. Výpočet nezahŕňa vplyvy daní a provízií.

Presné hodnoty pre YTM umožňujú investorom porovnať návratnosť dlhopisov s výnosmi ostatných investícií.

Súčasná hodnota

Súčasná hodnota sa používa vo výpočte YTM na výpočet časová hodnota peňazí. Peniaze, ktoré máte teraz, majú hodnotu viac ako peniaze, ktoré dostanete neskôr, pretože to neohrozí neplatenie, môže zarobiť úroky a netrpí infláciou, čo znižuje kúpnu silu peňazí. Súčasná hodnota využíva diskontnú sadzbu na zníženie hodnoty budúcich peňažných tokov, ako sú úroky a platby istiny, na ekvivalentnú sumu prijatú okamžite. YTM je diskontná sadzba, ktorá stanovuje súčasnú hodnotu dlhopisu rovnajúcu sa jeho súčasnej cene.

Faktory YTM

Faktory, ktoré potrebujete na výpočet YTM sú:

1. Dátum osídlenia: Začiatočný dátum pre výpočet, zvyčajne deň, kedy ste vykonali alebo by ste prevzali vlastníctvo dlhopisu.

2. splatnosť: Dátum splatnosti dlhopisu.

3. rýchlosť: Ročná úroková sadzba dlhopisu.

4. Cena za 100 dolárov tvár: Cena cenného papiera vyjadrená v jednotkách nominálnej hodnoty 100 USD. Ak je napríklad cena dlhopisu s nominálnou hodnotou 1 000 USD 1 020 USD, vydeľte cenu (1 000 USD / 100 USD), aby ste získali cenu za 100 USD, čo zodpovedá hodnote 102 USD.

5. Hodnota vyplatenia: Nominálna hodnota vyjadrená v jednotkách 100 USD. Napríklad dlhopis s tvárou 1 000 USD sa vydelí (1 000 USD / 100 USD), aby sa dosiahla hodnota spätného odkúpenia 100 USD,

6. frekvencia: Počet úrokových platieb za rok.

Riešenie pomocou programu Excel

Snažiť sa vyriešiť rovnicu "ručne" by bola únavná hádanka. Do výpočtu súčasnej hodnoty peňažných tokov dlhopisu pripojíte diskontnú sadzbu a výsledok porovnáte s aktuálnou trhovou cenou dlhopisu. Musíte opakovať postup s rôznymi diskontnými sadzbami, kým nenájdete ten, ktorý poskytuje dobrú zhodu s trhovou cenou; toto je približný YTM.

Excel softvér uľahčuje veci. Jednoducho zadáte YTM faktory do funkcie YIELD v menu "Formula" a dostanete YTM. Možno budete musieť upraviť ďalší voliteľný faktor, ktorý sa nazýva základ, čo je konvencia, ktorú dlhopis používa na vyjadrenie počtu dní v mesiaci a roku.