Obsah:
Dlhopis je úver. Keď si ho kúpite, platíte aktuálnu cenu dlhopisu výmenou za pravidelné platby úrokov alebo "kupónové platby" a vrátenie menovitej hodnoty dlhopisu v určenej splatnosti. Napríklad 10-ročný 6-percentný dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 USD vám zaplatí úrok vo výške 60 USD ročne až do splatnosti do 10 rokov a potom vám zaplatí nominálnu hodnotu 1 000 USD. Citlivosť sadzieb meria, koľko by sa zmenila cena dlhopisu v dôsledku zmien úrokových sadzieb, čo je dôležité, ak plánujete predať dlhopis pred splatnosťou. V deň splatnosti sa cena vždy rovná nominálnej hodnote.
Ceny dlhopisov
Ak chcete pochopiť citlivosť sadzieb, musíte najprv pochopiť, ako úrokové sadzby ovplyvňujú ceny dlhopisov. Typický dlhopis platí každý rok fixnú sumu úrokov, nazývanú ročný kupón, až do splatnosti. Ak prevládajú úrokové sadzby po vydaní dlhopisu, novšie dlhopisy budú platiť vyššie kupóny ako staršie. Keďže staršie dlhopisy sú teraz menej žiaduce ako nové, jeho cena klesá. Toto je všeobecné pravidlo: Keď úrokové sadzby idú jedným smerom, ceny dlhopisov idú do druhého. Citlivosť úrokových sadzieb vám hovorí, koľko sa zmení cena dlhopisu.
Aktuálny výnos
Ďalším dôležitým pojmom na pochopenie je výnos. Bežný výnos z dlhopisu je jeho ročný kupón vydelený súčasnou cenou. Ak sa súčasná cena rovná nominálnej hodnote, ktorá sa často stáva pri novo vydaných dlhopisoch, potom sa výnos rovná fixnej úrokovej sadzbe dlhopisu. 6% dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 USD a cena 1 000 USD bude mať súčasný výnos 6 percent. Vyššia cena by znížila výnos; nižšia cena by zvýšila výnos. Ak by napríklad cena klesla na 960 USD, výnos by stúpol na 60 USD / 960 USD alebo 6,25 percenta.
Výpočet citlivosti
Existuje niekoľko spôsobov merania citlivosti úrokových sadzieb. Súbor súvisiacich výpočtov, známy ako trvanie, vyžaduje rozsiahle výpočty. Môžete však získať dobrý odhad citlivosti, ak si uvedomíte, že ak sa úrokové sadzby zmenia o 1 percentuálny bod, cena dlhopisu sa zmení v opačnom smere o približne 1% za každý rok do splatnosti.
Príklad výpočty
Zvážte, čo by sa stalo, ak by prevládajúce úrokové sadzby mali vzrásť o 1 percentuálny bod, na dlhopis s 10 rokmi do splatnosti a súčasný výnos 6 percent. Cena dlhopisu by klesla o 4 percentá, čo je súčet 1 percentuálneho poklesu za rok počas 10 rokov plus súčasný výnos 6 percent, alebo (-0,01 / rok 10 rokov) + 0,06. Ak by cena dlhopisu bola 1 000 USD, nová cena po zvýšení úrokových sadzieb by klesla o -0,4 1 000 USD) alebo 40 USD na 960 USD.
Porovnaním citlivosti rôznych dlhopisov so zmenami úrokových sadzieb viete, ako by ste boli vystavení náhlym zmenám prevládajúcich úrokových sadzieb. Ak sa napríklad obávate, že úrokové sadzby sa môžu zvýšiť, môžete si vybrať krátkodobejšie dlhopisy, pretože sú menej citlivé. Ak by príklad dlhopisu mal 3-ročnú splatnosť a výnos 2%, dlhopis by stratil len (-0,01 / rok 3 roky) + 0,02 alebo -1% za novú cenu 1 000 USD + 1 000 USD -0,01), alebo 990 USD.