Obsah:
Neviazané (nekryté) imanie predstavuje zásoby spoločnosti, ktorá financuje operácie so všetkými vlastnými imaniami a bez dlhov. V tomto prípade sú náklady na kapitál iba nákladmi na vlastné imanie, pretože neexistuje žiadny dlh na účtovanie. Keďže dlh je pre spoločnosti drahší ako vlastné imanie, rozdiel medzi nákladmi na kapitál pre spoločnosť s vlastným kapitálom a spoločnosťou s pákovým kapitálom môže byť významný. To vytvára ekonomické výhody pre spoločnosti, ktoré získavajú kapitál bez toho, aby sa zapojili do dlhových trhov.
krok
Určite bezrizikovú sadzbu. Zvyčajne ide o úrokovú sadzbu 10-ročných štátnych dlhopisov. Môžete sa pozrieť na túto mieru online alebo v investičnej časti novín.
krok
Určite očakávaný výnos na trhu. Očakávaná miera návratnosti je priemerný trhový výnos. Všeobecne platí, že investori používajú 10 percent ako priemerný burzový výnos počas 10 rokov.
krok
Určite náklady vlastného imania. Vzorec pre náklady vlastného imania bez dlhu je: rf + bu (rm - rf), kde rf je bezriziková sadzba, bu je delevered beta a rm je očakávaný výnos na trhu. Beta je mierou rizika, ktorú používa investorská komunita. Beta nad 1 je rizikovejšia ako trh, beta 1 je trhovo neutrálna a beta menej ako 1 znamená, že akcie sú menej rizikové ako priemerný trh.
krok
Určite nezviazanú verziu beta. Vzorec pre unlevered beta je b (unlevered) / 1+ (1-Tc) x (D / E), kde b je firma beta s pákovým efektom, Tc je sadzba dane z príjmov právnických osôb a D / E je spoločnosť pomeru dlhu k vlastnému imaniu.
krok
Určite beta. Wall Street Journal obyčajne obsahuje zoznam beta akcií. Prípadne môžete požiadať svojho makléra alebo vyhľadať metriku na webovej stránke investičného prieskumu. Beta 1 je neutrálna. Beta nad 1 predstavuje väčšie riziko a beta menej ako 1 predstavuje menšie riziko.
krok
Vyžiadajte si výročnú správu z oddelenia pre vzťahy s investormi spoločnosti alebo si ju stiahnite z webovej stránky, ak je k dispozícii. Ak nie, opýtajte sa svojho makléra alebo si ho stiahnite z lokality investičného prieskumu. Sadzba dane z príjmov právnických osôb bude uvedená v poznámkach k účtovnej závierke v položke Dane. Použite efektívnu sadzbu dane.
krok
Pozrite si pomer dlhu k vlastnému imaniu. Môžete to tiež nájsť na stránkach investičného výskumu alebo vypočítať delením celkového dlhu celkovým vlastným imaním akcionárov. Obe tieto riadkové položky sa nachádzajú v súvahe.
krok
Najprv vypočítajte hodnotu delevered beta, potom ju zaúčtujte do rovnice nákladov na vlastné imanie pre nevyužité náklady vlastného imania.